Деньги создаются коммерческими банками, а не центральными банками

Кто создает деньги - центральные банки или коммерческие банки? Академическая наука указывает, что движущей силой является политика центральных банков, а коммерческие банки являются лишь посредниками между вкладчиками и заемщиками. Фактически создателями денег являются коммерческие банки, и влияние центральных банков ограничено. Потребовалось бы время, чтобы заметить эту экономическую науку. Кто создает деньги - центральные банки или коммерческие банки

(Фото: W. Dąbkowski / NBP)


Экономические порталы после финансового кризиса полны споров относительно роли и деятельности центральных банков. Сформулированы совершенно разные позиции вплоть до критики роли современных центральных банков и постулата их отмены. Дискуссия идет еще глубже - создание современных денег. В этом принимают участие ведущие власти, обвиняя друг друга в распространении мифов.

Может сложиться впечатление, что с нашими знаниями, особенно официальными - в учебниках - что-то не так. Эти споры побудили Банк Англии выступить с речью. Банк Англии выпустил документ: Создание денег в современной экономике , что синтетически обобщает современные знания о создании банковских денег. Это похоже на официальное толкование современной денежно-кредитной политики с учетом ситуации после кризиса. Этот документ стал очень громким в экономических кругах и широко комментируется - потому что он вышел с первого квартала 2014 года, пока только в публикациях в Интернете (см. Библиографию). Я считаю, что стоит приблизить читателей Financial Observer к нему.

Современная и традиционная интерпретация создания банковских денег

Банк Англии (Банк Англии) сразу же указывает, что его цель состоит в том, чтобы убрать популярные толкования из учебников по экономике о создании денег:

- Создание денег на практике отличается от современных (ошибочных) концепций (в оригинале: заблуждения). Банки не просто выступают в качестве посредников , они занимают депозиты, которые размещают вкладчики в банках, или не действуют по принципу « умножения », созданному центральным банком, создавая новые кредиты и депозиты.

- Размер денег, создаваемых в экономике, в конечном итоге зависит от денежно-кредитной политики центрального банка. В обычное время это осуществляется путем установки процентной ставки. Центральные банки также могут влиять на количество денег напрямую посредством покупки активов на рынке или « количественного смягчения ».

В оригинале: создание денег. На практике не действуют как простые заблуждения - банки больше не действуют;

Более того, BoE различает создание и создание денег «в обычное время», и теперь, когда Quatitative Easing (QE) стало обычной практикой. Отсюда следует, что:

- Во-первых, банки (коммерческие) не просто рядовые посредники , они должны сначала получить депозит для выдачи кредита (займа)

- Во-вторых, количество денег, создаваемых банками в экономике, напрямую не зависит от центральных банков (следовательно, от коэффициента умножения и нормы обязательных резервов), но косвенно устанавливает процентные ставки.

Депозит - кредит или наоборот?

Начнем с первого тезиса. Утверждение, что коммерческий банк является обычным посредником (между депозитарием и заемщиком), является своего рода аксиомой в финансовых учебниках. Это утверждение чрезвычайно удобно как для дидактики, так и для получения косвенной роли банков в экономике. Немедленно лишает банки власти и доминирующую роль, которую они действительно играют на рынке, что в наше время, против критики банков, этот образ также является удобным оправданием.

Следствием этого предположения является то, что банк должен сначала получить депозит для получения кредита. Поэтому дальнейшая теорема - учебник - вклады полностью зависят от сбережений, в основном домашних хозяйств. Банк не создает ссуды из воздуха, как утверждает « воздух», но полностью зависит от депозитов, а также от нормы сбережений. Таким образом, в классической интерпретации депозиты создают кредиты.

Это утверждение, снова широко повторяемое в учебниках, является обязательным знанием. В любом случае для студентов. Конечно, банк должен выплатить необходимый частичный резерв на счет центрального банка, и ставка этого резерва (его обратная) создается известным множителем создания кредита.

Раньше было так легко. Фактически, в современной экономике вклад домашних хозяйств происходит не от новых платежей (наличными), а от избыточных платежей на других банковских счетах. Сбережения не увеличивают существующие депозиты и не создают заемные средства, доступные банку. Практически в современной экономике банк сначала создает кредит, руководствуясь многими аспектами: безопасность, оценка рисков кредитора, безопасность и кредитная политика в целом. Этот кредит, сразу же зачисленный на счет заемщика, становится депозитом.

Так что все наоборот, говорит BoE: кредиты создают депозиты. В оригинале это обрисовано в общих чертах:

Всякий раз, когда банк предоставляет кредит.

Читать >>> Центральные банки являются только банкоматами

Так что коммерческий банк - это не просто посредник, а активный игрок. Как небольшая разница в порядке - и важно для понимания современного рынка.

Второе недоразумение - денежный мультипликатор

Второе недоразумение, пишет авторы материала BOE, - это неправильное понимание мультипликатора создания денег, а именно, предположения, что центральный банк определяет размер депозитов и ссуд в экономике, контролируя размер денег центрального банка и денежный мультипликатор. В оригинале: Еще одним распространенным заблуждением является центральный банк денег - так называемый подход «денежный мультипликатор».

Этот подход предполагает, что денежно-кредитная политика центрального банка осуществляется путем формирования суммы резервов (обязательно). Поскольку предполагается, что существует фиксированное соотношение суммы широких денег (M3 в Польше, в случае BoE - M4, здесь стоит добавить, что в Великобритании M4 составляет 97 процентов финансовых требований, деньги центрального банка составляют только 3 процента от массы денег) размер базовых денег, следовательно, фиксированная сумма резервов автоматически становится мультипликатором. При таком подходе сумма резервов является обязательным ограничением кредитования и денежной массы. Центральный банк должен непосредственно определить сумму обязательных резервов.

Однако это не соответствует созданию денег на практике. В оригинале: хотя деньги это очень хорошая идея, это не очень хорошая идея. Вместо того, чтобы контролировать количество резервов, центральные банки;

Размер резервов не является ограничением кредитов. Центральный банк не оказывает прямого влияния на сумму доступных банковских резервов в данный момент в отношении кредитной деятельности банка. Сумма резервов является вторичной по отношению к кредитной деятельности банка. Первоначально: как часть учебников. Банки сначала решают, сколько кредитовать банку - на выгодных возможностях кредитования - дышать - что, в первую очередь, изменит Банк Англии.

Поэтому самое важное решение - сколько и кому брать взаймы - банк принимает самостоятельно, руководствуясь расчетом. В результате размер депозитов в банке влияет на то, сколько денег центральный банк должен держать в качестве резерва. Эти положения в основном используются для гарантии ликвидности в текущих банковских расчетах. В обычное время - банк может их получить (одолжить) на межбанковском рынке или у центрального банка.

Роль центрального банка

Распространенное заблуждение ( заблуждение ) - пишет BoE - это утверждение о том, что центральный банк определяет (и, таким образом, полностью контролирует) размер кредитов и депозитов (и, как говорят экономисты, совокупность денег) посредством контроля над денежной базой и т. Д. множитель создания денег (в результате установки обязательного резерва).

Это предположение очень лестно для центрального банка, который, как и оператор точного устройства, регулирует размер обязательного резерва. Поскольку для всех депозитов установлен фиксированный процент обязательного резерва, мультипликатор создания денег по-прежнему функционирует, а сумма обязательного резерва, накопленная на счете, тесно связана с размером предоставленных кредитов.

В инструкциях объясняется этот автоматический процесс: первый депозит X, обязательный резерв Y, банк предоставляет кредит (XY), банк переходит к следующему банку в качестве депозита, банк собирает (XY) резерв Z, который, в свою очередь, создает кредит ... и т.д. Описание этого механизма можно найти во многих учебниках, я его объяснил в моем учебнике: теория денег и денежно-кредитной политики.

Это очень полезная дидактическая модель, говорится в исследовании BoE, но она не описывает, как деньги создаются в реальности. В этой модели центральный банк поддерживает сложное устройство и, как если бы потенциометр (обязательная норма резервирования) регулировал объем кредита в экономике, основным инструментом денежно-кредитной политики центрального банка является не обязательный резервный коэффициент, а фиксация резервной цены, то есть процентная ставка.

На практике Банк Англии заявляет, что ни обязательные резервы не ограничивают заимствования, ни центральный банк не устанавливает размер доступных банковских резервов. Точно так же, как отношения между депозитами и займами на самом деле противоположны тем, что описаны в учебниках, это также отношения между резервами и предоставленными займами. Банк сначала решает, будет ли и как кредит предоставлен, в зависимости от оценки ситуации и прибыльности, и прежде всего от базовой процентной ставки, установленной центральным банком. Эти кредитные решения банков определяют, сколько депозитов будут создавать банки. Размер депозитов зависит, конечно, от банков, но влияет на решение центрального банка об определении требуемой ставки резерва, которая заключается в обеспечении текущих платежей с банковских счетов, платежей в другие банки или требуемой ликвидности в банковской системе. Более того, коммерческий банк всегда может пополнить недостающие средства необходимым минимальным резервом через кредит в другом банке. Таким образом, резервные требования и модель создания денег в целом, описанные в учебниках, имеют второстепенное значение.

Простое создание денег

Банк выдает кредит, создавая новый депозит. В результате активы в балансе банка увеличиваются на новую долговую расписку (обязательства заемщика), а сторона ответственности увеличивается на эквивалент нового депозита. Существующие депозиты все еще находятся на балансе банка, поэтому средства для нового депозита остаются неизменными и не финансируют новый депозит. Если необходимо заплатить наличными или ликвидностью, банк имеет доступ к своим резервным средствам на счете в центральном банке. Эти средства используются только для расчетов между банками. Количество наличных денег, находящихся в банке, не изменяется, и в масштабе всего банковского сектора общая сумма резервов (на счете в центральном банке) никоим образом не ограничивает создание конкретного депозита.

Это контрастирует с традиционной моделью учебника, где деньги должны быть сначала депонированы (депозит), чтобы банк мог предоставить кредит. Между тем, банку, чтобы открыть новый кредит (который сразу принимает форму депозита) депозит, не нужны средства из существующих депозитов. Это не активы, а обязательства банка перед вкладчиками. Депозиты, созданные банком (ранее предоставленные и новые), отражаются только на балансе банка.

Кредит на погашение, процесс списания задолженности

Еще одна ситуация, когда новый депозит предназначен для погашения обязательств должника. Такой новый депозит вызывает исчезновение (уничтожение) банковских денег, которое до сих пор было его обязательством. В современных условиях кредитной универсальности новый депозит для погашения долга одновременно создает новые банковские деньги, если он будет использован для погашения уже взятого кредита, он одновременно его уменьшает. То же самое происходит, когда банковский сектор покупает и продает существующие активы (обязательства). Например, банк часто покупает и удерживает казначейские облигации как часть своих ликвидных активов, а затем может продать их центральному банку за деньги центрального банка, когда, например, депозитарий хочет внезапно изъять депозит. Когда такие облигации покупаются банком у небанковского учреждения частного сектора, он создает новый депозит для продавца, то есть новые банковские деньги, которые финансируют покупку. Точно так же новые деньги формируют центральный банк в операции покупки рыночных активов (QE).

Сокращение банковских денег также может происходить путем выдачи банковских активов и пассивов. Например, банк может выпустить долгосрочную задолженность, например, банковские облигации. Они являются формой инвестиций в банковский сектор со стороны компаний и домашних хозяйств. Структура пассивов в балансе банка затем изменяется. Затем, в отношении пассивов, банк имеет в своем балансе не только депозиты, но и активы, которые не могут быть быстро конвертированы в денежные средства в качестве депозитов, что повышает безопасность ликвидности банка. Покупатель оплачивает эти активы с банковского счета и, таким образом, уменьшает депозиты и, следовательно, сумму созданных банковских денег. Покупка и продажа банком существующих финансовых активов может привести к разрыву между депозитами и кредитами в закрытой экономике. В открытой экономике депозиты (средства на депозитах) могут менять владельцев с резидентов на нерезидентов, а банковские деньги можно конвертировать в депозиты в иностранной валюте. Депозиты в иностранной валюте не входят во внутреннюю денежную массу.

Пределы создания денег

Проблема этих границ была предметом многих дискуссий среди экономистов. Согласно отчету Банка Англии, сами банки устанавливают лимиты на сумму, на которую они могут выдавать депозиты. Это зависит от:

- рыночные ограничения, потому что банк должен оставаться прибыльным на конкурентном рынке;

- банки должны ограничивать риск увеличения дополнительных кредитов;

- ограничения по государственному регулированию банковского сектора и деятельности банков;

- создание банковских денег также ограничено поведением субъектов, создающих сбережения в домашних хозяйствах и бизнесе (например, путем погашения задолженности);

- денежно-кредитная политика центрального банка является конечным ограничением. Определение уровня процентной ставки оказывает большое влияние на поведение заемщиков и спрос на кредиты.

Эта ставка оказывает существенное влияние на процентную ставку, практически востребованную банком, но, как показывает период последней рецессии:

- центральные банки могут оказаться бессильными, если домохозяйства или компании после кризиса серьезно задолжали и погасили кредиты;

- производство и спрос падают, и хотя центральный банк значительно снизил процентную ставку, компании не хотят инвестировать и брать кредиты.

- дефляционные тенденции в экономике и дефляционные ожидания среди субъектов рынка начинают увековечиваться.

Классическая денежно-кредитная политика, влияющая на процентную ставку, в конечном итоге работает только со стороны - как предел (ограничение) верхнего размера творения, в то время как она может быть бессильна в формировании желаемого размера денежной массы.

Количественное смягчение

Как пишет Банк Англии «в чрезвычайных обстоятельствах», когда эффективная процентная ставка близка к «нулю» ( эффективная нижняя граница ), возможным ответом является так называемый Количественное смягчение

(QE) стимулировать размер (массу) денег в экономике. Такая политика может быть осуществлена ​​путем прямой покупки финансовых активов центральным банком, главным образом, у небанковских финансовых учреждений на рынке. Эти организации размещают средства в банках после продажи этих активов, и, таким образом, они увеличивают депозиты и заинтересованы в покупке активов, которые приносят более высокую норму прибыли. Это увеличивает цену этих активов и, как ожидается, будет стимулировать спрос в экономике. Следствием этого является создание новых резервов в центральном банке.

Это означает изменение денежно-кредитной политики центрального банка - от управления в основном процентной ставкой до политики формирования количества денег в экономике. Баланс центрального банка, который приобрел новые активы (и структуру его баланса), увеличивается, и в то же время организации, которые продали активы и имеют новые депозиты, заинтересованы в их выгодном инвестировании (более выгодно, чем государственные облигации).

Это приводит к возрождению рынка - этот эффект называют « горячей картошкой ». что облегчает производственным предприятиям и домашним хозяйствам инвестировать и брать новые займы, что приводит к оживлению экономики. Когда центральный банк покупает ценные бумаги у небанков, он напрямую увеличивает предложение денег (вклады небанков в банках увеличиваются). В результате кредитования банками, если центральный банк покупает активы у небанков, происходит рост как M0, так и "широких денег" в экономике ( широких денег ).

Оригинал: созданный механизм шире денег.

В результате это позволяет повысить кредитную активность банков.

Таким образом, теория денежного мультипликатора не объясняет работу QE. Поскольку крупномасштабные транзакции являются электронными, новые депозиты в банках принимают форму дополнительных резервов на счете в центральном банке.

Банки получают процент от дополнительных резервов и процент новых выданных кредитов. В обоих случаях важно установить процентную ставку центральным банком.

Транзакция выглядит следующим образом:

1. Центральный банк хочет купить 1 миллион. государственные ценные бумаги, например, пенсионный фонд и электронное создание 1 млн. новые деньги на вашем счету;

2. Коммерческий банк, который ведет счет фонда, кредитует фонд в 1 миллион. новый депозит для организации продажи с обеспечением государственных ценных бумаг;

3. Центральный банк покупает ценные бумаги у банка путем хранения дополнительных резервов на своем счете в центральном банке. Баланс коммерческого банка растет за счет этих новых резервов. Банк Англии подчеркивает, что активы сначала приобретаются у небанковских учреждений (например, пенсионных фондов, страховых компаний) и только затем, в результате, передаются в качестве новых вкладов в банки. Это можно описать как «классическое QE», где банки действуют только как посредники. На практике (как в США, так и в случае ЕЦБ) QE часто было прямой покупкой Центрального банка у банков.

Дополнительные резервы не работают в соответствии с теорией кредитного мультипликатора и не создают деньги автоматически. На данный момент эти резервы находятся на счете в центральном банке в качестве требований к центральному банку. С другой стороны, средства от данного учреждения могут быть использованы для кредитования, которые уже доступны в качестве депозитов на коммерческом банковском счете. Коммерческий банк напрямую не использует резервы на счете в центральном банке для кредитования - они используются только для расчетов с центральным банком.

Коммерческий банк принимает решение о новых кредитах, постоянно учитывая прибыльность и риск - денежный мультипликатор не работает автоматически. Дополнительные резервы могут, но не обязательно, увеличивать готовность банка расширять кредитование, например, путем сокращения затрат, например, на резервные фонды или путем поощрения банка покупать облигации или акции предприятий и путем стимулирования бизнеса к увеличению расходов и кредитов. В оригинале: в итоге QE может увеличить объем банковского кредитования в экономике ....

В ситуации - часто после кризиса - ухудшение качества портфеля банков, QE позволило улучшить качество их балансов.

Что может Банк Англии

В отличие от упрощенной интерпретации BoE, прямого контроля за количеством денег (базовых, базовых денег ) нет, но это влияет на количество денег, обращающихся в экономике. В обычное время это осуществляется денежно-кредитной политикой путем установления процентной ставки, выплачиваемой за резервы, хранящиеся в банках Банка Англии.

В последнее время, когда эффективная процентная ставка (BoE) близка к нулю (0,5%) ( эффективная нижняя граница ), BoE по программе покупки активов на рынке пытается увеличить количество денег в обращении. Это влияет на цены и количество активов в экономике, чтобы стимулировать его.

Похожие

Бизнес говорит не беспокоить
Польские компании имеют опыт, уже приобрели капитал и менеджеров, которые способны осуществлять зарубежную экспансию, - подчеркнули участники дискуссии «Новые рынки, новые горизонты - взгляд лидеров» Польские предприниматели чаще всего ограничивают свою иностранную деятельность в Европе, особенно в Германии. Меньше решает покорить Китай и другие азиатские страны, и еще меньше присутствует в Африке, несмотря на то, что эти рынки имеют большой потенциал. Это может измениться, хотя завоевание
Как искать авиабилеты и не переплачивать
Ниже приведен список нескольких популярных польских страниц, продающих билеты, выбранных таким образом, чтобы они были репрезентативной выборкой для двигателей GDS. aero.pl - работает на механизмах иностранной компании TravelTECH, в основе которой лежит Galileo. Другие клиенты TravelTECH: Travelovo.pl, TravelNow.pl, Fru.pl, EuroTravel (Латвия), Pasażer.com, TravelPolska, SerwisPracy.pl, Holiday Link (Литва) и многие другие amin.pl - работает на движке Travelport Galileo
Сотовые телефоны не вызывают рак - скажем, 30 лет исследований
... акой связи между использованием мобильных телефонов и случаями рака головного мозга, - говорят австралийские исследователи со ссылкой на данные за 30 лет. Мало кто из нас представляет жизнь без мобильного телефона, но это изобретение, хотя и полезно, но вызывает много сомнений. Можем ли мы безопасно проводить долгие разговоры, поднося телефон к уху? Не будет ли через несколько лет совпадение, что электромагнитное излучение, излучаемое каждым телефоном, испортило нам что-то?
ТЕСТ: Sony Xperia XA
Приветствую Sony Xperia XA. Если вы ищете новый мобильный телефон стоимостью около 3000 крон, эта сумка, пожалуй, самая привлекательная в магазине. Правда, это, пожалуй, самый привлекательный из всех трех новых телефонов серии Xperia X. Честь для этого - экран и почти безрамочный дизайн. Ну, здесь есть рамки сверху и снизу, но большой пятидюймовый HD-экран с каждой длинной стороны доходит до конца, и в сочетании с так называемым 2.5D-стеклом, которое закруглено по краям, внешний вид
Когда невозможно применить более высокие, не облагаемые налогом расходы на занятость
... непосредственно из положений ст. 22 пар. 2 пункт 3 Закона от 26 июля 1991 года о подоходном налоге с физических лиц, который гласит, что затраты на получение дохода от подотношения, трудовых отношений, выделения и трудоустройства в 2008 году составляют 139 злотых в месяц, и за налоговый год - не более 1 668 из 72 г, если место постоянного или временного проживания налогоплательщика находится за пределами места, где находится работа, и налогоплательщик не получает пособие на поселение.
28 фильмов бесплатно на VOD nc +. Какие названия?
Борьба за продвижение операторов телевидения в лучшем виде. На этот раз интересное предложение было представлено спутниковым телевидением nc +, которое предлагает своим подписчикам почти 30 фильмов совершенно бесплатно. Какие названия мы увидим бесплатно? После предложения несколько десятков каналов в так называемых открытое окно На этот раз, по случаю наступающего Рождества, телевидение nc + предлагает
Фирма «Панорама» не выбирает ярлыки и вкладывает средства в собственные карты
Фирма Panorama по-прежнему является одним из лучших сервисов для поиска местных предприятий. Тем не менее, он не очень известен своей картографической службой, хотя он действительно хочет ее изменить. И вместо того, чтобы соблазнять маркетинговыми лозунгами, он делает дополнительные инвестиции. Эниро Польска, владелец фирмы Panorama, только что сообщила нам о подписании контракта с MGGP Aero, которая является поставщиком аэрофотоснимков.
Большие изменения в Твиттере - имена пользователей в ответах не уменьшают количество символов
... аничение в 140 символов на одно сообщение - повседневная жизнь для пользователей Twitter. Проведя оживленную дискуссию с несколькими людьми с длинными никами, удалось значительно сократить место для выражения своего мнения, поскольку упоминания всегда были включены в содержание твита. Это отличается от вчерашнего дня. Обновление в Твиттере позволяет отправлять твиты, не беспокоясь об именах пользователей. В ответ может быть, до 50 человек, и поэтому у нас будет 140 символов,
Загрязняющие вещества в багги: Stiftung Warentest протестировал 15 детских колясок
Родители хотят легкие, компактные коляски. Но дети часто оказываются в ловушке. Родители и дети вступают в контакт с загрязнителями в нескольких автомобилях. Stiftung Warentest проверил 15 автомобилей и показывает, на что следует обратить внимание покупателям. Сиденья не подходят для детей Stiftung Warentest проверяет посадку с помощью мерных манекенов. Они показывают, могут ли 18-месячные и 3-летние дети все еще сидеть и спать в багги. Cool Baby, Knorr-Baby, Nuna и Recaro
... него депутаты на этой неделе так и не взялись. Такое явление, как "евробляхы" давно стало ярким примером, как ...
... него депутаты на этой неделе так и не взялись. Такое явление, как "евробляхы" давно стало ярким примером, как узкие интересы вредят государству и обществу. По состоянию на сейчас в стране порядка 125 000 авто на иностранном регистрации, нарушающих закон. Возможно решения этой проблемы в Украине в ближайшее время и препятствует - выясняли журналисты "5 канала" Андрей из Черновцов на автомобиле с иностранными номерами ездит два года. Свой BMW купил в Болгарии. "Купил за
Комитет по трудовому праву работает над проектом поправки к Трудовому кодексу. Среди последних предложений...
Комитет по трудовому праву работает над проектом поправки к Трудовому кодексу. Среди последних предложений об изменениях идея создания так называемых счета заработной платы на рабочих местах, которые будут получать сверхурочную заработную плату, разработанную сотрудниками. [ОБНОВЛЕНИЕ 9/04/2018: Кажется, все указывает на то, что 18 месяцев работы Комитета по кодификации изменений в Трудовом кодексе могут пойти в мусорную корзину. Партия

Комментарии

Почему они не отказываются от этого трудоемкого и в то же время не приносящего ощутимых преимуществ процессу?
Почему они не отказываются от этого трудоемкого и в то же время не приносящего ощутимых преимуществ процессу? Целью этих вопросов является не плохое обращение с экономистами (в конце концов, я сам представляю эту профессиональную группу), а попытка доказать им, что у них нет компетенции, только для того, чтобы понять феномен, который представляет собой желание узнать любой ценой будущий уровень обменного курса. Консенсус, преобладающий среди экономистов (как теоретиков, так и практиков),
Конечно, такие телефоны не могли сравниться с iPhone за 800 с лишним долларов, не так ли?
Конечно, такие телефоны не могли сравниться с iPhone за 800 с лишним долларов, не так ли? Я решил выяснить. Эксперимент стоимостью 180 долларов На одну неделю я убрал свой iPhone 6S Plus и переключился на что-то сопоставимое - по крайней мере, с точки зрения размера. Я определенно предпочитаю большой экран, поэтому я хотел остаться с 5,5-дюймовым дисплеем. (На самом деле, я думаю, что у меня все будет в порядке с 5,2 дюйма, что даст больше возможностей для Android,
Большое количество инвесторов спрашивают себя - почему бы не производить больше электричества и не отапливать дом напрямую?
Большое количество инвесторов спрашивают себя - почему бы не производить больше электричества и не отапливать дом напрямую? Ведь можно смонтировать большее количество солнечных панелей и инвестировать в электрообогрев здания (конечно, при такой конфигурации отопления также исключается охлаждение летом при той же установке). Такое вложение может иметь смысл, но только в зданиях с очень низкой потребностью в отоплении для отопления (только пассивные здания или с очень маленькой площадью).
ЕСЛИ ПРОИЗВОДИТЕЛЬ НЕ ИМЕЕТ ИЛИ НЕ ОБЪЯВЛЯЕТ, ЧТОБЫ ОБЪЯВИТЬ СЕ - ЧТО ЭТО?
ЕСЛИ ПРОИЗВОДИТЕЛЬ НЕ ИМЕЕТ ИЛИ НЕ ОБЪЯВЛЯЕТ, ЧТОБЫ ОБЪЯВИТЬ СЕ - ЧТО ЭТО? В таких случаях производитель может сообщить нам. Мы помогаем в маркировке СЕ: Консультационные услуги в области маркировки СЕ для игрушек Это включает в себя совместный проход с производителем по всему пути маркировки СЕ, то есть мы помогаем в подготовке технической документации, согласовываем вопрос исследования, помогаем в поиске лабораторий, способных
Хотя здесь важнее не количество, а качество, но посмотрите, как бессознательно работает на вас то, что вы не получили никакого ответа на «сотни» своего резюме?
Хотя здесь важнее не количество, а качество, но посмотрите, как бессознательно работает на вас то, что вы не получили никакого ответа на «сотни» своего резюме? Я бы тоже смог это сделать! считывание мои статьи о моем резюме чтобы убедиться, что вы не делаете ошибок в этом. Помните, что ответы на предложения - это только один из многих способов получить работу. Здесь
Знаете ли вы, что 96% недовольных клиентов не жалуются и 91% из них просто уйдут и никогда не вернутся?
Хотя здесь важнее не количество, а качество, но посмотрите, как бессознательно работает на вас то, что вы не получили никакого ответа на «сотни» своего резюме? Я бы тоже смог это сделать! считывание мои статьи о моем резюме чтобы убедиться, что вы не делаете ошибок в этом. Помните, что ответы на предложения - это только один из многих способов получить работу. Здесь
Почему бы нам не идентифицировать их?
Почему бы нам не идентифицировать их? - Темперамент является одним из компонентов личности личности. Мы рождены с темпераментом, поэтому она присутствует с раннего детства. И это относится к наиболее длительным явлениям, что не означает неизменности. Он присутствует как у людей, так и у животных. Я злюсь, когда понятие личности используется по отношению к животным. Существует немало публикаций, в которых им приписываются характеристики «темперамента», относящиеся к «большой
Вы не находите это парадоксальным ?
Почему бы нам не идентифицировать их? - Темперамент является одним из компонентов личности личности. Мы рождены с темпераментом, поэтому она присутствует с раннего детства. И это относится к наиболее длительным явлениям, что не означает неизменности. Он присутствует как у людей, так и у животных. Я злюсь, когда понятие личности используется по отношению к животным. Существует немало публикаций, в которых им приписываются характеристики «темперамента», относящиеся к «большой
Если я не могу напечатать письмо?
Если я не могу напечатать письмо? Может случиться так, что принтер отказывается подчиняться или у вас нет такого оборудования дома, и большинству компаний требуется такая распечатка. Для того, чтобы встретить наших клиентов, мы даем вам возможность отправить
Где свобода мысли, которая не должна соответствовать тому, что было написано в исследовании?
Где свобода мысли, которая не должна соответствовать тому, что было написано в исследовании? мультимедиа Учителя и родители убеждены, что аудиокниги и просмотры книг в кино заставляют учеников лениться. Прослушивание аудиокниги рассматривается как чтение мошенничества, как просмотр фильма. На самом деле, это не мультимедиа, что делает читателей ленивыми. Нежелание детей читать связано с тем, что уже было упомянуто выше. Доступ к учебе, ярлыкам, мультимедиа является
Как продать продукт, который никто не знает?
Как продать продукт, который никто не знает? Поисковая оптимизация (SEO) является эффективной мерой для лучшего восприятия в Интернете и, следовательно, для привлечения большего количества клиентов. Как вы можете построить SEO-стратегию и почему ее не следует рассматривать отдельно от других PR-мероприятий, объясняет Йорг

Кто создает деньги - центральные банки или коммерческие банки?
Депозит - кредит или наоборот?
Можем ли мы безопасно проводить долгие разговоры, поднося телефон к уху?
Не будет ли через несколько лет совпадение, что электромагнитное излучение, излучаемое каждым телефоном, испортило нам что-то?
Какие названия?
Какие названия мы увидим бесплатно?
Почему они не отказываются от этого трудоемкого и в то же время не приносящего ощутимых преимуществ процессу?
Конечно, такие телефоны не могли сравниться с iPhone за 800 с лишним долларов, не так ли?
Большое количество инвесторов спрашивают себя - почему бы не производить больше электричества и не отапливать дом напрямую?
ЕСЛИ ПРОИЗВОДИТЕЛЬ НЕ ИМЕЕТ ИЛИ НЕ ОБЪЯВЛЯЕТ, ЧТОБЫ ОБЪЯВИТЬ СЕ - ЧТО ЭТО?