Спекулятивный пузырь на рынке высокодоходных облигаций США

1. Склад: Манипуляции на бирже

Carpe Diem . Римляне выступали за принятие высоких рисков для достижения амбициозных целей. Эта философия позволила им завоевать земли в Средиземноморье, на Ближнем Востоке и в северной Европе и владеть этими областями на протяжении веков. Никто в то время не мог представить, что мир может выглядеть иначе, или что могли существовать другие силы, чем Рим - но история показала, что это был ошибочный подход. Как и все остальное, Римская империя в конце концов рухнула, сморщилась и перестала существовать. Это был только вопрос времени ... или подходящее время.

Склад: Манипуляции на бирже

В этом издании, среди прочего честные сведения о спекуляциях с человеком, который незаконно управлял столицей. Мы обсуждаем темы финансовых кризисов и манипулирования рынком. Закажите склад FXMAG 15 сегодня.

После окончания мирового финансового кризиса были сделаны рискованные инвестиции, которые приносили такую ​​солидную прибыль в течение столь длительного периода, что инвесторы не могли представить, что эта ситуация может измениться. Однако по мере того, как мы приближаемся к концу делового цикла и поворачиваемся в глобальной политике перехода от демократии к популизму, пришло время подумать об этих рискованных инвестициях. Сейчас мы наблюдаем конец делового цикла. Фондовые рынки достигли почти рекордных максимумов, процентные ставки растут, и среди инвесторов широко распространен оптимизм. Основываясь исключительно на настроениях, можно сказать, что рынки не ожидают, что текущий бычий рынок когда-либо закончится.

Конец цикла дополнительно продлен во времени благодаря политике президента Трампа, направленной на поддержку американской экономики, и в этот момент многие инвесторы сомневаются, произойдет ли рецессия вообще. В конечном счете, однако, все должно прийти к концу - также текущая ситуация. После длительного делового цикла наступит рецессия - вопрос только когда.

В инвестировании время является ключевым моментом. Ошибка означает, что - в минимальной версии - мы упустим благоприятные случаи, а в максимальной версии - мы потеряем весь кошелек . Именно поэтому важно тщательно продумать стратегию и определить момент изменения рынка, чтобы занять хорошую позицию в случае ухудшения ситуации, по нашему мнению, это нужно сделать прямо сейчас. Хотя на финансовом рынке может наступить еще один благоприятный год из-за политики экспансии Трампа, экономический рост в конечном итоге замедлится, и этот карточный домик быстро рухнет.

Мы убеждены, что помимо развивающихся рынков, один из крупнейших спекулятивных пузырей в области облигаций касается корпоративных облигаций США с высокой доходностью. Как видно из приведенного ниже графика, спрэды доходности американских облигаций этого типа имеют самое низкое значение со времен мирового финансового кризиса 2008 года; Лучшие результаты на рынке с фиксированной доходностью с начала этого года зафиксированы американскими мусорными облигациями. Это связано с уверенностью инвесторов в экономике и тем фактом, что выпуск облигаций с высокой доходностью является самым низким с 2010 года, но это не достаточно веские причины для оправдания сохранения более рискованных активов в то время, когда процентные ставки растут, и Возможность отложить рецессию со временем в конце делового цикла в Соединенных Штатах становится все менее реальной.

Как и в случае с развивающимися рынками, рефинансирование долга на данный момент является самым большим риском для более слабых корпоративных облигаций.

В области высокодоходных облигаций текущие ставки неплатежеспособности остаются ниже 3%, и этот прогноз не должен изменяться в этом году или первой половине 2019 года, и, следовательно, в краткосрочной перспективе корпоративные облигации этого типа будут оставаться привлекательными. Однако совершенно другая ситуация применяется к облигациям с более длительным сроком погашения. Хотя к концу 2018 года экономический рост будет устойчивым благодаря политике Трампа, следует ожидать, что в какой-то момент в следующем году мы достигнем стены, поскольку рост инфляции заставит Федеральный резерв ускорить повышение процентных ставок, что замедлит американскую экономику. Таким образом, в долгосрочной перспективе наш прогноз по облигациям с более низким рейтингом и более длительным срокам погашения является негативным, и мы считаем, что к концу года эти инвестиции должны быть прекращены, пока оценки будут оставаться благоприятными.

Алтея Спиноцци, менеджер по маркетингу, Saxo Bank

О Saxo Bank

Похожие

Комментарии